Ethereum türevleri tüccarları mevcut koşullarda tarafsız kalmayı tercih ediyor

Ether (ETH), 7-9 Kasım’da 260 milyon dolarlık uzun pozisyonu tasfiye ettikten sonra yaklaşık yüzde 33 düştü. 18 Ağustos’tan bu yana türev borsalara en büyük darbeyi vuran bu volatilite, yatırımcıların kaldıraç kullanmaya ilgisini şaşırttı.

Ether’in 9 Kasım’da düştüğü 1070$ seviyesi, 14 Temmuz’dan bu yana en düşük seviyesini işaret ediyor. En büyük altcoin, son üç ayda yüzde 44’lük bir düzeltme gördü. Ethereum fiyatındaki mevcut düzeltmenin FTX kriziyle ilgili olduğuna inanılıyor.

Yatırımcıların Ether piyasasında risk alıp almayacağını anlamak için türev verilerine bir göz atalım.

Vadeli işlem sözleşmelerinin fiyatı geride kalmaya başlıyor

Perakende yatırımcılar spot piyasalara göre spread nedeniyle çoğunlukla üçer aylık vadeli işlem sözleşmelerinden uzak durmaktadır. Ancak profesyonel yatırımcılar, sürekli vadeli işlem sözleşmelerinde fonlama oranlarındaki dalgalanmaları engelledikleri için bu enstrümanları tercih etmektedirler.

Sağlıklı pazarlarda fiyat farkı yılda yüzde 4 ile 8 arasındadır. Yukarıdaki verilere dayanarak, Ether vadeli işlem sözleşmesinin yayılımının dönem boyunca yüzde 0,5’in altında kalması nedeniyle yatırımcıların düşüş beklediği görülebilir.

Daha da önemlisi, Ether vadeli işlem fiyat farkı spot fiyatın gerisinde kaldı. Bu, kısa pozisyonlara olan talebin çok yüksek olduğu anlamına gelir. Satıcı tarafı, pozisyonlarını açık tutmak için yıllık yüzde 4 öder. Profesyonel tüccarlar, düşük maliyete rağmen kaldıraçlı uzun pozisyonlar açmak istemezler.

Opsiyon piyasaları 8 Kasım’a kadar nötr kaldı

Öte yandan, gelecekteki enstrümanların özel durumlarını dışlamak için opsiyon piyasaları da analiz edilmelidir. Örneğin, Ether’in yüzde 25’lik delta eğrisi, piyasa yapıcıların ve arbitraj tüccarlarının hedge’yi ne zaman yukarı veya aşağı tarttığı hakkında bir fikir verir.

Ayı piyasalarında, yatırımcıların fiyat düşüşünü görme olasılığı daha yüksektir, bu nedenle eğri endeksi yüzde 10’un üzerine çıkar. Öte yandan, boğa piyasalarında eğri yüzde -10’un altına düşme eğilimindedir.

Ether 60 günlük delta eğrisi 26 Ekim’den bu yana sıfıra yakın. Bu, opsiyon tüccarlarının aşağı yönlü koruma sağlayan benzer riskleri fiyatladığı anlamına gelir. Ancak bu endeks, yatırımcıların paniğe kapılmasıyla 8 Kasım’da pozitif yüzde 10’un üzerine çıktı. Son 24 saatte görülen seviye çok yüksek ve profesyonel tüccarların negatif koruma sağlama konusunda ne kadar endişeli olduğunu gösteriyor.

Türev piyasasından alınan bu iki gösterge, balinalar ve piyasa yapıcılar 1.400 $ kaybettikten sonra hızla pozisyonlarını değiştirdikleri için, 8 Kasım’da Ether fiyatının yaşadığı düzeltmenin beklenmedik olduğunu gösteriyor.